券商研报 · 监控品牌个股（森马/安奈儿/起步/金发拉比/孩子王/太平鸟）· 民生证券·2024-10-22 08:00· 2024-10-22精选AI 评分75

民生证券点评孩子王三季报：经营性现金流同比增132.76%，推进大店加盟与辛选合资直播业务

2024年三季报点评：经营性现金流高增，加大加盟业务布局，合作辛巴探索新家庭电商直播零售

AI 导读

孩子王发布2024年三季报，24Q1-3营收67.98亿元、yoy+7.10%，归母净利润1.31亿元、yoy+12.24%；经营性现金流净额9.09亿元、同比+132.76%。

推荐理由

研报拆解了孩子王三季报的加盟扩张与直播合资布局，读者可据此理解其下沉市场打法。

研报要点

业绩孩子王看多
24Q1-3公司实现营收67.98亿元，同比+7.10%；归母净利润1.31亿元，同比+12.24%。
业绩孩子王看多
24Q1-3公司经营活动产生的现金流量净额为9.09亿元，同比+132.76%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加。
扩张孩子王看多
孩子王大店开拓加盟模式聚焦县城、千强镇，截至目前大店加盟店已开业5家，分别位于四川广汉、内蒙古包头、浙江丽水、河南商丘、安徽利辛。
扩张孩子王看多
据孩子王文化窗公众号数据，预计到2027年底孩子王将在全国开设1000家加盟店，基本实现「一县一店」目标，品牌门店空间有望进一步打开。
扩张孩子王看多
公司与辛选控股等合资设立子公司「链启未来」，开展新家庭电商直播零售业务，并探索发展线下新零售业务。
业绩辛选控股
辛选控股2023年总GMV超500亿元，其中泛母婴生活方式品类占辛选年度GMV约80%，为辛选起家且擅长的品类。
业绩孩子王中性
单Q3公司实现营收22.78亿元，同比+4.11%；归母净利润0.52亿元，同比+8.66%；扣非归母净利0.33亿元，同比-21.63%。
业绩孩子王看多
24Q1-3公司毛利率29.50%，同比+0.18pct；销售费用率20.22%，同比+0.12pct；管理费用率5.07%，同比-0.43pct；扣非归母净利率1.36%，同比+0.01pct。

观点与数字提取自研报原文，口径以报告为准；预测类内容为机构观点，不构成事实陈述。

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