彪马2026年Q3大中华区营收同比增长3.5%，直营DTC双位数增长

彪马是德国运动品牌，大中华区这一季营收按固定汇率同比增3.5%，比二季度的0.9%明显提速，已连续三个季度正增长。增长几乎全靠自己开的直营店和抖音、得物等线上渠道拉动，薄底鞋和秋冬新品卖得不错；但批发这一块反而被拖累——因为传出安踏要入股彪马的消息，不少经销商怕渠道策略生变，下单变得谨慎。对国内开店的人来说，这说明两件事：一是品牌自己下场做零售、做社交电商确实能扛住大盘偏弱；二是资本层面的风吹草动会立刻传导到经销商的进货意愿上，代理别人的生意，风险不只在卖货。

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