零售行业2026Q4投资策略：CPI温和抬升，消费信心有望修复

这是一份券商对2026年第四季度零售行业的投资判断，核心结论是：消费信心正在慢慢回暖，但还没完全恢复。报告给出的依据是，2026年到9月，全国消费品零售总额累计只比去年同期增长1.1%，单月看整体偏弱；而2025年购物中心客流同比增速回落到13.1%，说明人还在回流商场，但花钱的意愿还没跟上。对童装生意来说，这意味着客流恢复先于钱包恢复——进店的人多了，成交还得靠性价比和体验去抢。报告同时提醒，线下零售已进入存量竞争，商家拼的不再是开店速度，而是供应链、门店改造和服务能力，手里有好地段门店和充足现金的区域零售商更抗风险。开店的人可以对照看看：自己的店是在靠位置和货品赚钱，还是在靠打折硬撑。