券商研报 · 监控品牌个股（森马/安奈儿/起步/金发拉比/孩子王/太平鸟）· 东吴证券·2024-08-31 08:00· 2024-08-31精选AI 评分73

东吴证券点评森马服饰2024年中报：Q2营收净利双增

2024年中报点评：全域数字化零售提质增效，Q2营收净利双增

AI 导读

东吴证券发布森马服饰（002563）2024年中报点评：24H1收入59.6亿元/yoy+7.1%、归母净利5.5亿元/yoy+7.1%，24Q2营收同比+10.1%。

推荐理由

研报拆分了分产品分渠道的收入与门店变化，读者可据此判断童装与休闲装两条线的经营分化。

研报要点

业绩森马服饰看多
森马服饰24H1营收59.6亿元、同比+7.1%，归母净利5.5亿元、同比+7.1%，Q2营收同比+10.1%、净利同比+0.7%，表现领先行业。
业绩森马服饰看多
森马服饰24H1童装收入40.7亿元、同比+6.4%，占比68%；休闲装收入18.1亿元、同比+7.7%，占比30%。
业绩森马服饰看多
截至24H1末森马童装门店5385家，较23H1末减少57家；休闲装门店2755家，较23H1末增加61家，扭转连续多年闭店趋势恢复净开店。
扩张森马服饰看多
森马童装24H1翻新门店超200家，预计全年达到500家、最新形象门店占比提升至75%以上。
扩张森马服饰看多
森马24年推广“新森马”模型，涵盖成人装、儿童、鞋品及内衣配件品类，截至24H1末新森马门店开设超过200家。
业绩森马服饰看多
森马24H1线上/直营/加盟/联营收入分别同比+3.4%/+5.0%/+11.8%/+0.3%，分别占比46%/12%/41%/1%；加盟商补库拿货带动收入增长快于其他渠道。
业绩森马服饰看多
森马24H1毛利率同比+1.48pct至46.11%，归母净利率同比持平为9.28%；线上毛利率同比+5.7pct至47.38%。
业绩森马服饰看多
森马24H1末存货28.5亿元、同比-10%，存货周转天数同比-48天至157天，存货周转进一步优化。

观点与数字提取自研报原文，口径以报告为准；预测类内容为机构观点，不构成事实陈述。