海澜之家2026年前三季度营收增7.20%、净利降7.24%，门店净增216家

海澜之家是国内男装上市龙头，也做童装等其他品牌。这次三季报延续了上半年的走势：营收还在涨（前三季度167.23亿元，增7.20%），利润却在跌（净利17.28亿元，降7.24%），和上半年「营收创新高、净利下滑」是同一个故事。原因也一脉相承——上半年销售费用涨了22.57%，这次仍是直营和线上投入带来的费用压力拖住利润。值得注意的是门店结构：总数净增216家，但直营净增278家、加盟净减62家，公司在用直营换增长和毛利，代价是租金人工更重。对开店的人看，这说明大品牌正从铺加盟转向自营精细化，加盟红利在收窄；2025年其童装等其他品牌营收曾增29.18%，但这次其他品牌毛利率下滑，扩张质量要打个问号。

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