Lululemon“失速”：一条瑜伽裤的定价权是怎么丢的

Lululemon是靠瑜伽裤和社群起家的加拿大运动服饰品牌，曾被称作“中产收割机”，毛利率长期在55%以上，九成收入来自自营门店和官网。最新财报显示，2026财年第二季度营收24.2亿美元、同比下滑4%，净利润下降11%，全球可比销售下降9%；中国大陆营收4.07亿美元、按固定汇率下滑2%，可比销售下降8%，已占集团近17%。连续三个财年第二季度，中国大陆可比销售从+23%、+16%一路走到-8%。背后原因一是中国消费者运动需求从瑜伽扩散到跑步、户外等新场景，Lululemon的老打法覆盖不了；二是安踏系MAIA ACTIVE卡住下方价格带、Alo和Vuori从上侧贴身抢客。对国内童装渠道的参照是：靠单一场景和社群叙事撑起高溢价的品牌，一旦场景被稀释、价格带被夹击，定价权说丢就丢，扩品类和打折促销救不了根本。