批发和零售贸易行业研究：社零回暖超预期，关注零售板块防御与修复机会

9月社零同比增长1.1%，较8月加快0.7个百分点，环比由下降0.16%转为增长0.35%，剔除汽车后增速达3.9%。建议关注业绩边际改善、具备防御属性的零售板块龙头。